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汽车行业投资机会报告

  责任编辑:嗳喜  时间:2018-03-15 10:10  浏览量:970

2018年2月沪指体现欠安,轿车板块跑赢大盘。由于新年假期,2月销量同比与环比均有所下滑,但1-2月轿车销量小幅增加,显现终端商场较为平稳。购置税优惠方针退出影响较上一年同期大为削弱,乘用车估计全年乘用车完成3%的稳步增加。1-2月重卡累计完成正增加,销量仍保持高位,估计全年销量有望到达100万辆。继续引荐乘用车龙头上汽集团,主张重视重卡板块潍柴动力。2月新能源轿车销量高速增加,补助方针落地,上半年销量高增加可期,新能源销量占比方针或将上调,板块行情有望继续,主张重视比亚迪、金龙轿车、宇通客车、江淮轿车等,以及宁德年代、锂钴上游资源等产业链个股。

首要观念
沪指体现欠安,轿车板块跑赢大盘。2月上证指数收于3,259.41点,跌落6.4%,沪深300跌落5.9%。中信轿车指数跌落3.1%,跑赢大盘2.8个百分点。乘用车、商用车、零部件和轿车出售及效劳板块别离跌落3.1%、2.8%、2.8%和4.2%。
2018年1-2月轿车销量小幅增加,有望消除商场隐忧。2月轿车销量171.8万辆,同比下降11.1%,1-2月累计销量452.7万辆,同比累计增加1.7%。乘用车1-2月累计同比增加2.1%,显现了终端消费杰出态势。购置税优惠方针退出影响较上一年同期大为削弱,看好全年乘用车稳步增加,保持乘用车3%增速预期;商用车1-2月累计同比下降0.7%,其间客车微增,卡车微降。其间重卡2月出售7.5万辆,受新年要素影响同比下滑,但销量保持高位,1-2月重卡累计出售18.4万辆,在同期基数较高下,累计销量同比增加8.9%,显现了重卡商场体现仍然微弱,估计全年销量有望到达100万辆,主张要点重视潍柴动力。
新能源轿车销量高速增加,板块行情有望连续。2月新能源轿车出售34,420辆,同比增加95.2%,1-2月累计销量74,667辆,同比增加200.0%。2月,工信部、财政部、科技部及发改委联合发布《关于调整完善新能源轿车推广应用财政补助方针的告诉》,清晰了2018年新能源轿车补助规范,职业开展不确定性扫除,调整起伏优于商场预期,板块按期迎来反弹。工信部部长苗圩近日表明时透露,新能源轿车占比2019年要到8%,2020年要到10%,远高于此前商场预期。1-2月新能源轿车销量高速增加,补助方针落地,上半年销量高增加可期,板块行情有望继续,主张重视比亚迪、金龙轿车,以及宁德年代、锂钴上游资源等产业链个股。
2017年轿车职业赢利增速放缓,零部件企业增势较好。2017年17家轿车工业要点企业完成经营收入与赢利总额别离同比增加9.9%与8.3%,处于较高水平。2017年全国轿车职业规划以上企业赢利总额同比增加5.7%,增幅比上年回落4.9个百分点,其间整车制作赢利总额同比下降0.7%,乘用车企业两级分解,重卡企业获益显着;零部件制作赢利总额增加率为13.7%,虽比上一年有所回落,但仍处于较高水平。
首要危险
1)全体经济下行,轿车消费需求不足;2)国家产业方针改变。
要点引荐
新能源:1-2月新能源轿车销量高速增加,上半年销量高增加可期,新能源占比方针或将上调,板块行情有望继续。主张重视比亚迪、江淮轿车、金龙轿车、宇通客车等,以及上游锂钴资源(华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业)、确定性强的中游龙头(天赐资料、杉杉股份)等。
零部件:轿车零部件板块自2017年四季度以来继续下行,目前估值遍及处于2018年15-25倍PE水平,处于相对低位,机构装备也处于较低水平。1-2月轿车销量同比增加,有望逐步消除商场忧虑,继续看好轿车板块反弹。要点重视产品端契合国产代替、消费升级及节能减排等开展趋势,客户端获益于一汽大众SUV新品周期,估值端有望继续上行的蓝筹零部件。要点引荐双环传动、银轮股份、广东鸿猷、宁波华翔、华域轿车、福耀玻璃、中鼎股份等。
整车:职业全体平稳开展,产品周期契合商场趋势的公司仍能取得较好增加,继续引荐合资和自主产品周期继续向上的上汽集团,以及获益于一汽集团国企改革的一汽轿车。
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